الدورة الإقتصادية الدورة الإقتصادية
تحليل سوق اليوم عن محمد إبراهيم، الرئيس التنفيذي لمجموعة إكس أس العالمية
21 نوفمبر 2023
استقرت أسعار النفط الخام بالقرب من قمة ارتفاعها الذي بدأته يوم الجمعة الماضي بمكاسب والتي بلغت حوالي 2.7% عند 77.50 دولار للبرميل. وكان هذا بسبب المخاوف بشأن حزمة العقوبات الجديدة التي فرضها الاتحاد الأوروبي على النفط الروسي تزامناً مع تزايد التوقعات حول المزيد من تخفيضات أوبك. ذلك بعد أن شجع التباطؤ العالمي بائعي النفط في الآونة الأخيرة.
وستجتمع أوبك+ في وقت لاحق من هذا الشهر، حيث تعتقد المجموعة أنه قد تكون هناك حاجة إلى المزيد من تخفيض الإنتاج للحفاظ على أسعار النفط فوق مستوى 80 دولارًا للبرميل. وواجهت أوبك رد فعل عنيف عندما بدأت بإجراءات خفض الإمدادات،
وأعتقد ان ما يزيد احتمالات هبوط سعر النفط الخام هو أزمة فنزويلا. حيث تواصل دول أمريكا الجنوبية اتخاذ خطوات لتعزيز الإنتاج بعد رفع العقوبات ويمكن أن تعود إلى مستويات إنتاج مناسبة في عام 2024 مما قد يضيف تحديًا إضافيًا لتحركات العرض والطلب في أسواق النفط.
ومن المرجح أن تكون المخزونات الأمريكية هذا الأسبوع على ارتفاع طفيف مما يساهم في استمرار الاتجاه الرئيسي الهابط. فقد شهد الأسبوع الماضي أيضًا زيادة في مخزونات النفط الأمريكية، وكانت هذه أول زيادة منذ 3 أسابيع. وأعتقد أن هذا يكون عادة بمثابة مؤشر لزيادة الإنتاج المستقبلي، وبالتالي سيكون داعماً لهبوط الأسعار أيضاً.
ذلك بعد أن قامت روسيا، أكبر منتج للنفط، والمملكة العربية السعودية بتخفيض إنتاجهما بشكل مطرد على مدار العام. مما أدى إلى انخفاض مخزونات النفط العالمية وتقييد نمو إنتاج النفط الخام العالمي في عام 2023. تزامنً مع جهود الأعضاء الآخرين في تحالف أوبك+ للحفاظ على إنتاجهم عند الأهداف المتفق عليها، مما يزيد من تقييد العرض العالمي للنفط الخام في عام 2023.
كما تتوقع إدارة معلومات الطاقة أن يكون متوسط إنتاج أوبك+ من النفط الخام 38.2 مليون برميل يوميًا في 2023، بانخفاض قدره 1.4 مليون برميل يوميًا عن عام 2022. ومن المتوقع أن يتناقص هذا الرقم إلى 37.8 مليون برميل يوميًا في 2024. حيث من المتوقع زيادة إنتاج النفط خارج أوبك بمقدار 2.2 مليون برميل يوميًا في 2023، ويستمر النمو في 2024 بمقدار 1 مليون برميل يوميًا بفعل مشاريع جديدة في أمريكا الشمالية والجنوبية، وأعتقد أنه مع استمرار الإنتاج من خارج أوبك في الزيادة وزيادة إنتاج الولايات المتحدة وكندا سيكون سلبي على المدى المتوسط والبعيد للأسعار.
ومن رأيي فإن العامل الرئيسي الذي يساهم في الانخفاض المتوقع في الطلب على النفط هو المخاوف المحيطة بالتنمية الاقتصادية العالمية، وتأتي الصين ومنطقة اليورو في طليعة هذه المخاوف. كما ستواجه العديد من البلدان ظروف “الركود التضخمي” بسبب ارتفاع أسعار الفائدة وارتفاع التضخم. فلقد أدت السياسات النقدية المتشددة التي تبنتها أغلبية البنوك المركزية في العالم إلى إعاقة أنشطة المستهلكين والشركات على حد سواء. لكن إذا نجحت الصين في تنشيط اقتصادها استجابة للتقارير الاقتصادية الأخيرة المخيبة للآمال فقد يكون هناك اتجاه تصاعدي مستمر في أسعار النفط في المدى القريب.
من الرسم البياني أعلاه تتضح توقعات إدارة معلومات الطاقة بأن يؤدي مزيج تخفيضات الإنتاج وارتفاع الطلب إلى انخفاض في مخزونات النفط العالمية، مما سيؤدي بالتالي إلى ارتفاع أسعار النفط حتى نهاية هذا العام.
وفي التقرير البحثي للوكالة تم تسليط الضوء على تحول مخزونات النفط العالمية من الارتفاع في النصف الأول إلى الانخفاض في النصف الثاني من عام 2023، فخلال النصف الأول، زادت مخزونات النفط بمعدل يومي قدره 600 ألف برميل، ومن المتوقع انخفاض هذا المعدل في النصف الثاني إلى 400 ألف برميل يوميًا. مما يرجح زيادات متواضعة في المخزونات خلال 2024، وهذا قد يؤثر سلبًا على الأسعار مستقبلاً.
التحليل الفني لـ أسعار النفط الخام (WTI):
يشير تحليل النفط اليوم إلى أنه قد يبلغ متوسط إنتاج أوبك+ من النفط الخام 38.2 مليون برميل يومياً فيما تبقى من عام 2023، وهو ما يقل بنحو 1.4 مليون برميل يومياً عن الإنتاج في نفس الفترة من عام 2022. ومن المتوقع أن ترتفع أسعار النفط في الربع الرابع فوق مستوى الـ 100 دولار، إلا أن هذا السناريو لا يزال محل جدل حول ما إذا كان السعر قادراً على الإغلاق فوق هذا المستوى بعد الربع الثالث القوي في الآداء.
ومن وجهة نظري يشير التحليل الفني إلى صعوبة تجاوز مقاومة السعر الحالي عند 77.50 دولار نتيجة للدخول السعر في منطقة التشبع في الشراء وظهور اشارات سلبية على الرسوم البيانية للمؤشرات الفنية. وبخصوص سناريو الارتفاع المتوقع بين 95-100 دولار لبرميل برنت و90-95 دولار لبرميل النفط الخام. بسبب تخفيضات إنتاج النفط في السعودية وروسيا وتوقعات زيادة الطلب، يبدو لي غير واقعي حالياً في ظل انخفاض الطلب على النفط، تزامناً مع توقعات وكالة إدارة معلومات الطاقة الأمريكية لأسعار أقل في المستقبل.
الرسم البياني لأسعار النفط الخام(WTI) – منصة MT4 من شركة XS.com
ومن الناحية الفنية، ارتفع كل من النفط الخام وخام برنت اليوم، حيث ارتفع كلاهما بنحو 2.7%. ولتعطي بعض المؤشرات الفنية إمكانية استمرار الانتعاش اليوم ضمن منطقة التشبع الشرائي، حيث أغلقت الشمعة اليومية مستقرة بالقرب من القمة. على الرغم من الفجوة السعرية الهابطة خلال عطلة نهاية الأسبوع، كما استمرت أسعار النفط في الارتفاع حيث تواجه الآن مقاومة عنيدة بالقرب من المتوسط المتحرك لـ 200 يوم والذي يقع حول 78.13 دولار.
وبالنظر إلى الرسم البياني، فغن حركة السعر لاتزال في اتجاه رئيسي هابط وبشكل عام لابد من وجود شمعة إغلاق يومية فوق مستوى 78.55 دولار لتأكيد أي استمرار للارتفاع الحالي. وستكون هذه علامة جيدة على أن السعر يمكن أن يرتفع ونستعيد مستويات 80 دولارًا للبرميل، مع احتمال أن يؤدي الفشل في اختراق المقاومة المذكورة إلى إعادة اختبار أدنى مستويات الدعم الأخيرة أو انخفاض جديد محتمل يستهدف منطقة الدعم 70.12 دولار.
