الدورة الإقتصادية الدورة الإقتصادية
تحليل الاسواق اليوم عن رانيا جول محلل أسواق في الشرق الأوسط في XS.com
1 ديسمبر 2023
يتجه مؤشر الدولار الأمريكي(DXY) صعودًا مع بداية تداولات الشهر الجديد، حيث يتم تداول المؤشر عند 103.45 نقطة بعد سلسلة من الانخفاضات استمرت لأيام. وتُعزى قوة مؤشر الدولار الأمريكي الحالية إلى أرقام التضخم الأخيرة لنفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية التي صدرت أمس من الولايات المتحدة، والتي أظهرت قوة ومرونة الاقتصاد مما أدى إلى ارتفاع الدولار الأمريكي والعائدات الأمريكية بقوة.
فعلى الرغم من تباطؤ التضخم وضعف سوق العمل والبيانات الاقتصادية المختلطة، فإن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لا يستبعدون المزيد من تشديد السياسةالنقدية ورفع سعر الفائدة، ويرجع ذلك إلى محاولة المسؤولين القيام بالموازنة بين نتائج البيانات والظروف الاقتصادية وتوقعات الأسواق، حيث تعطي التقارير الاقتصادية إشارات متضاربة ولا توجد أدلة كافية على انخفاض التضخم من وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي.
لذا أعتقد أن مؤشر الدولار حافظ على مركز تداول قوي منذ أمس، مدعومًا بمزاج السوق السيئ بعد أرقام تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية وارتفاع عائدات السندات الأمريكي. حيث جاء مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي السنوي لشهر أكتوبر الصادر عن مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي، كما هو متوقع بنسبة 3٪، بانخفاض عن المعدل السابق البالغ 3.4٪.
أيضًا لشهر أكتوبر، تطابق مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي السنوي مع التوقعات عند 3.5%، بانخفاض طفيف عن المعدل السابق البالغ 3.7%، وكشف التقرير الأسبوعي الصادر عن وزارة العمل الأمريكية أن مطالبات البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 25 نوفمبر بلغت 218 ألفًا، أي أقل بقليل من التوقعات البالغة 220 ألفًا ولكنها أعلى من الرقم السابق البالغ 211 ألفًا.
ويبدو لي أن هذه الأرقام قد قللت من التفاؤل في الأسواق ورفعت مشاعر الحذر مدعومة بالموقف الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي، والذي ينتظر المزيد من الأدلة على انخفاض التضخم العنيد.
وخلال اليوم الجمعة، تترقب الأسواق صدور مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريدات(ISM) لشهر نوفمبر. وسيلقي الرئيس باول كلمة أيضا ومن المتوقع نتائج إيجابية تدعم قوة الدولار الأمريكي والموقف المتشدد للفيدرالي.
خاصة وأن عائدات السندات الأمريكية شهدت ارتفاعًا ملحوظاً حيث بلغت عائدات السندات لأجل عامين و5 سنوات و10 سنوات 4.71% و4.29% و4.34% على التوالي.وكان أداء أسعار الأسهم في وول ستريت متباينا، مع تراجع مؤشر ناسداك بينما يتجه مؤشر داو جونز نحو أعلى إغلاق يومي له منذ يناير 2022. تزامناً مع ترحيب الفيدرالي وتلميحاته بالمزيد من رفع الفائدة مستقبلاً بهدف خفض التضخم العنيد.
إلا أن الأسواق قد قامت عمليًا بتسعير عدم رفع أسعار الفائدة خلال اجتماع ديسمبر المقبل. بالإضافة إلى ذلك، تتوقع الأسواق تخفيضات في أسعار الفائدة في منتصف عام 2024. مما يجعل أي مفاجآت في أرقام البيانات وعودة قوة الدولار تقلب الموازين في الأسواق بشكل كبير.
وبعد أن شهد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) أفضل يوم له منذ أسابيع، مواصلًا تعافيه من أدنى مستوياته الشهرية. حيث ارتفع المؤشر فوق مستوى 103.50 نقطة وهي المستويات التي ركزنا على أهميتها سابقاً، يبدو لي أن هذه الحركة تصحيحية بطبيعتها. لكن البيانات والأساسيات الأمريكية قد تمنع المؤشر من الوصول إلى مستويات منخفضة جديدة خلال الأسابيع المقبلة. مما قد يكون بداية انطلاق صاعدة متوسطة القوة جديدة في المدى القريب والمتوسط
