الدورة الإقتصادية الدورة الإقتصادية
تحليل سوق لليوم عن رانيا جول، محلل أول لأسواق المال في XS.com
٢٧ سبتمبر ٢٠٢٤
استطاع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني الاقتراب مرة أخرى من مستوى 145.20 خلال التداولات المبكرة اليوم الجمعة، خاصة بعد صدور بيانات التضخم لمؤشر أسعار المستهلك في طوكيو. وهذه التحركات في السوق تشير إلى آلية جديدة في العلاقة بين الدولار والين، حيث يبدو لي أن عوامل عديدة تلعب دورًا في دعم الزوج والحفاظ على استقراره بالقرب من أعلى مستوياته في ثلاثة أسابيع.
حيث تشير البيانات الصادرة عن مكتب الإحصاء الياباني إلى تباطؤ في وتيرة التضخم السنوي في طوكيو، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 2.2٪ في سبتمبر، مقارنةً بزيادة بنسبة 2.6٪ في أغسطس. أما بالنسبة لمؤشر أسعار المستهلك باستثناء الأغذية الطازجة والطاقة، فقد ارتفع بنسبة 1.6٪ على أساس سنوي. ورغم أن هذه الأرقام جاءت وفقًا لتوقعات السوق، إلا أن تباطؤ وتيرة التضخم مقارنةً بالشهر السابق أثار تساؤلات حول قدرة الاقتصاد الياباني على الاستمرار في تحقيق مستويات التضخم المستهدفة.
وكان رد فعل السوق الفوري على هذه البيانات واضحًا من خلال انخفاض الين الياباني، حيث أدت هذه الأرقام إلى تراجع الثقة في إمكانية رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة في المستقبل القريب. ومع ذلك، ورغم تباطؤ التضخم، ما زال محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، يحتفظ بخطابه المتفائل حول رفع أسعار الفائدة إذا استمر الاقتصاد في تقديم أداء يتماشى مع توقعات البنك المركزي. وبرأيي هذا التعهد من جانب أويدا قد يخلق نوعًا من الثبات في السياسة النقدية اليابانية، لكنه في الوقت نفسه يزيد من حالة عدم اليقين حول توقيت أي تحرك نحو رفع أسعار الفائدة.
ومن وجهة نظري، إن هذا الغموض حول مسار أسعار الفائدة في اليابان من المرجح أن يشكل ضغطًا على الين الياباني ويعمل لصالح الدولار الأمريكي في المدى القريب. خاصة بعد التصريحات الأخيرة من أويدا تشير إلى أن بنك اليابان ليس في عجلة من أمره لاتخاذ قرارات حاسمة بشأن أسعار الفائدة، وأنه سيظل منتظرًا لمزيد من البيانات الاقتصادية قبل اتخاذ أي خطوات، مع توقعات بأن يبقى البنك على سياسته الحالية في اجتماع أكتوبر المقبل.
وعلى الجانب الآخر من المعادلة، يبدو لي أن السياسة النقدية للولايات المتحدة تميل نحو الحذر بعد تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي. فتصريحات ليزا كوك، عضو مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي، أظهرت بوضوح تفضيلها لخفض إضافي بمقدار 50 نقطة أساس كوسيلة لمعالجة المخاطر السلبية المتزايدة على العمالة الأمريكية. وهذه الرسائل “التيسيرية” من أعضاء الاحتياطي الفيدرالي ساهمت في تراجع التوقعات بمزيد من التشديد النقدي، وهو ما قد يؤدي إلى ضغوط على الدولار الأمريكي مقابل الين في المستقبل القريب.
وتزامناً مع هذه التطورات، يترقب المستثمرون صدور بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة لشهر أغسطس، وهو المؤشر الذي يعتبره الاحتياطي الفيدرالي مرجعًا أساسيًا لاتخاذ قراراته بشأن التضخم اليوم. وأي ارتفاع مفاجئ في هذا المؤشر قد يغير مسار التوقعات الحالية ويعيد التوجه نحو سياسة نقدية أكثر تشددًا في الاجتماع المقبل في نوفمبر. ومن المحتمل أن يؤدي ارتفاع غير متوقع في هذا المؤشر إلى تعزيز قوة الدولار، ما سيوفر دعمًا إضافيًا لزوج الدولار/الين فوق مستوى 145.00 في المدى القريب.
وأعتقد أن مسار زوج الدولار/الين يتأثر بعوامل متعارضة. فمن جهة، عدم اليقين بشأن رفع أسعار الفائدة في اليابان يبقي الين تحت ضغط، مما يعزز من جاذبية الدولار. ومن جهة أخرى، سيعتمد استقرار هذا الزوج على بيانات التضخم الأمريكية ومدى تأثيرها على قرارات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية. وإذا أظهرت البيانات القادمة تراجعًا في الضغوط التضخمية، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من التراجع في الدولار أمام الين، والعكس صحيح.
وفي المحصلة، يبدو لي أن زوج الدولار/الين سيبقى في منطقة حساسة خلال الفترة القادمة، مع استمرار الترقب لبيانات اقتصادية حاسمة من الجانبين. وأتوقع أن يستمر استقرار الزوج فوق مستوى 145.00 في الأمد القريب، لكن أي تحركات مفاجئة في السياسات النقدية من جانب بنك اليابان أو الاحتياطي الفيدرالي قد تؤدي إلى تقلبات حادة في السوق، لذا يجب الحذر قبل اتخاذ القرارات في أزواج الين الياباني.
التحليل الفني لـ أسعار الدولار/الين (USDJPY):
من الناحية الفنية، من المتوقع أن يستمر الاتجاه الهبوطي الرئيسي. حيث شكلت حركة السعر يوم الخميس “دوجي”، مما يعني أن المشترين والبائعين لم يتخذوا مواقف قوية. وحتى مؤشر القوة النسبية(RSI)، على الرغم من إظهاره سيطرة الثيران، فإن منحدره ثابت تقريباً عند 51.
وإذا تمكن سعر زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني من الثبات فوق أعلى مستوى سجله الزوج في 26 سبتمبر عند 145.21، فقد يؤدي ذلك إلى اختبار المتوسط المتحرك لخمسين يومًا(DMA) عند 146.49 قبل اختبار مستوى 147.00. وستكون المقاومة التالية عند قاع سحابة إيشيموكو عند حوالي 148.20-148.50.
الرسم البياني لأسعار الدولار/الين (USDJPY) – MT4– XS.com
لكن إذا هبط الزوج إلى ما دون أدنى مستوى سجله في 26 سبتمبر عند 144.11، فسوف يختبر الدعم عند 143.39، يليه الدعم عند 142.89. وفي حالة المزيد من الضعف، فسوف يكون خط الدعم الأخير للارتداد الصاعد عند 142.39 في المدى المتوسط.
وبما أن مبدأ التحليل الفني يقول بأن “الاتجاه صديقك” فإن الاحتمالات ترجح استمرار الاتجاه نحو الأعلى في المدى القريبمع بقاء الاتجاه الرئيسي الهابط في المدى البعيد.ويؤكد الزخم الذي يتم قياسه بواسطة مؤشر القوة النسبية(RSI) التحيز الصعوديفي المدى القريب.
وباختصار سيكون الاختراق فوق أعلى مستوى لليوم الحالي عند 145.20 اشارة إلى استمرار الاتجاه مع أهداف مؤقتة تقع عند 145.50 وأخيراً في حالة صعودية عند 146.00 لمجال حركة اليوم.
ويبقى الاتجاه متوسط الأجل وطويل الأجل هبوطيًا ولكنه غير واضح الآن ويمكن القول إنه لا يزال في تصحيح صعودي ربما يصل لمستويات أعلى.
مستويات الدعم: 144.77 – 144.47 – 143.96
مستويات المقاومة: 145.38 – 145.69 – 146.20
