الدورة الإقتصادية الدورة الإقتصادية
بقلم سامر حسن، محلل أول لأسواق المال في XS.com
يستمر الذهب في التقدم الملحوظ لليوم الثالث على التوالي ويبلغ أعلى مستوى له منذ أكتوبر من العام الفائت وذلك بالقرب من مستوى 2764 دولاراً للأونصة.
مكاسب الذهب تأتي وسط ضعف الدولار الأمريكي مع إعادة تقييم السوق لمستقبل الحرب التجارية المقبلة بشكل رئيس، إضافة إلى عدم اليقين السائدة حول مستقبل الاقتصاد العالمي مع اشتعال هذا التصعيد وعدم وجود أفق قريب لتسوية الحروب الدائرة.
حيث جدد الرئيس الأمريكي الجديد دونالد ترامب تهديداته بفرض الرسوم الجمركية على الصين وأوروبا وذلك في فبراير القادم. هذا من شانه أن يعمق حالة عدم اليقين في تلك الدول حول قدرة اقتصاداتها على مواجهة هذه الحرب التجارية خصوصاً وسط حالة الضعف الذي يعاني منه الاقتصاد العالمي.
المسوحات المختلفة تستبق هذا التصعيد التجاري وتظهر حالة عدم اليقين السائدة أصلاً. حيث سجلت قراءة مؤشر ZEW للمعنويات الاقتصادية في ألمانيا قراءة أضعف من المتوقع في يناير. كيف كشف التقرير عن استمرار تراجع التوقعات الاقتصادية من جراء استمرار الركود والضغوط التضخمية والإنفاق الضعيف للأسر إلى جانب عدم اليقين تجاه الواقع السياسي والاقتصادي مع عودة ترامب. على الرغم من ذلك، استمرت مؤشرات الأسهم الأوروبية
على الرغم من المخاوف السائدة حول التعرفات الجمركية، إلا أننا لا نزال نرى علامات على إمكانية التفاوض للحيلولة دون حرب تجارية شاملة حول العالم. حيث قالت وزارة الخارجية إنها تسعى إلى تعزيز العلاقات المستقرة والمستدامة مع الولايات المتحدة وكان هذا تالياً لخطوات وصفت بالتصالحية كان قد ظهرت أثناء تنصيب ترامب مع حضور نائب الرئيس الصيني. كما يعتقد خبراء بأن العلامات هذه إضافة، إلى حديث ترامب عن تريثه تجاه فرض تعرفات جمركية على جميع الدول، تدل على النية للتفاوض لتحسين الشروط التجارية والحصول على صفقة مناسبة إضافة التخوف من العواقب على الولايات المتحدة نفسها، وفق ما نُقل في رويترز وول ستريت جورنال ونيويورك تايمز. هذا ما يتسبب في إضعاف الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة مما يفسح المجال أمام الذهب نحو المزيد من التقدم.
تبدو هذه العوامل متناقضة فيما بينها، فمن جهة هناك مخاوف من تبعات حول التعرفات الجمركية ومن جهة أخرى نرى الإشارات حول إمكانية التفاوض للحصول على شروط مواتية لجميع الأطراف بعيداً عن التعرفات المرهقة. في كل الأحوال، يجب أن نركز على ما يفعله ترامب وليس ما يقوله.
أما فيما يتعلق بالمسار المحتمل للسياسية النقدية في الولايات المتحدة، فعلى الرغم مما تكلمنا عنه، لم تغير الأسواق من توقعاتها حول وتيرة خفض سعر الفائدة هذا العام. حيث لا يزال من غير المتوقع أن يقوم الفيدرالي بخفض المعدلات قبل يونيو المقبل، وفق أرقام CME FedWatch Tool.
