الدورة الإقتصادية الدورة الإقتصادية
كُتب بواسطة: رانيا جول، محلل أول لأسواق المال في XS.com
يتحرك سعر البيتكوين في الوقت الحالي حول مستوى 94800 دولار اليوم الثلاثاء ضمن نموذج فني هابط، بعد انخفاضه لفترة وجيزة إلى أقل من 90 ألف دولار أمس. وهذا التراجع برأيي يشير إلى تقلبات السوق العادية التي تتسم بها عملة البيتكوين، والتي تعكس استجابة السوق لعدة عوامل اقتصادية. من أبرزها، جني الأرباح بعد الوصول إلى مستويات مرتفعة بلغت حوالي 108,300 دولار في ديسمبر الماضي، بالإضافة إلى ضعف حجم التداول الناتج عن تباطؤ موسمي، مما يساهم في تقليل الزخم اللازم لاستمرار الصعود. كما أن الترقب حول تنصيب الرئيس المنتخب دونالد ترامب قد يزيد من التقلبات في السوق في الأيام المقبلة، مما يجعل 100 ألف دولار مستوى مقاومة رئيسي في المستقبل القريب.
ومن وجهة نظري تسبب التراجع الأخير في البيتكوين في تراجع حاد لقيمة العملات المشفرة الأخرى، خاصة تلك المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، حيث خسرت رموزها ما يقرب من 15% من قيمتها السوقية في غضون 24 ساعة. وهذه العملات، مثل NEAR وICP وRender وTAO، شهدت انخفاضات تتراوح بين 5 و7%. كما أظهرت بيانات CoinGecko تراجعاً عاماً في القيمة السوقية للعملات المشفرة بنحو 5%، مما يعكس الارتباط الوثيق بين تحركات البيتكوين وبقية السوق المشفرة.
أيضاً أرى أن قضية شركة Coinbase مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تعتبر أحد أبرز التطورات القانونية التي تؤثر على سوق العملات المشفرة في الآونة الأخيرة. ففي قرار تاريخي، أكدت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثالثة أن على هيئة الأوراق المالية والبورصات توضيح سبب رفضها لطلب شركة Coinbase، التي كانت تسعى للحصول على تفسير دقيق لكيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية على العملات المشفرة. وهذا القرار يفتح بابًا جديدًا من التحديات والفرص لمجال التشفير.
كما أعتقد أن القرار الذي أصدرته محكمة الاستئناف يعكس تقديرًا قويًا للمعوقات القانونية التي يواجهها قطاع العملات المشفرة في ظل غياب قواعد تنظيمية واضحة. ففي بيان المحكمة، تم التأكيد على أن رفض الهيئة لم يكن مبررًا بشكل كافٍ، مما يجعل هذا الرفض غير معقول. ومن هنا، أمرت المحكمة الهيئة بالرد على طلب Coinbase بشكل أكثر وضوحًا وتفصيلًا. وهنا، يمكننا رؤية كيف أن الجهات القانونية أصبحت تعترف بضرورة وضع إطار تنظيمي مناسب يتماشى مع الطبيعة المتغيرة للسوق المشفرة، التي تشهد ابتكارات مستمرة تتجاوز النماذج التقليدية.
ومن رأيي يمكننا النظر إلى القرار باعتباره انتصارًا لمجال العملات المشفرة بشكل عام. إذ إن المجتمع الذي يطور ويتاجر في العملات المشفرة يعتبر أن هذا القرار يعد خطوة نحو تحقيق المزيد من الشفافية في تطبيق القوانين، وهو ما يعزز الثقة في السوق. بينما ترى Coinbase في القرار فرصة لتسهيل التفاعل مع هيئة الأوراق المالية والبورصات، مما يسهل على الشركات العاملة في القطاع الامتثال للقوانين الفيدرالية وتنظيم الأنشطة المالية المتعلقة بالعملات المشفرة. لكن، يجب أن نلاحظ أن المحكمة لم تأمر الهيئة بوضع قواعد جديدة أو اتخاذ إجراءات تنظيمية محددة في هذه المرحلة، مما يعني أن القطاع لا يزال يواجه حالة من الضبابية القانونية التي تفرض تحديات كبيرة على الشركات العاملة فيه.
ومن جهة أخرى، تطرح المحكمة في بيانها مسألة هامة تتعلق بالقوانين المالية المتقدمة التي لا تتناسب دائمًا مع الأدوات المالية الجديدة مثل العملات المشفرة. وهذا يشير إلى التحدي الأساسي الذي يواجه المنظمين في محاولة فرض قواعد تقليدية على أنظمة مالية حديثة ومعقدة. وعليه يظهر لي أن القانون الأمريكي يفتقر إلى إطار قانوني محدد يتناسب مع طبيعة الأصول المشفرة، وبالتالي يعيق القدرة على تنظيم هذا القطاع بشكل فعال. وهذه القضية تظهر بوضوح الحاجة إلى تطوير لوائح جديدة تأخذ في الحسبان التطورات التكنولوجية السريعة التي يشهدها عالم الأصول المشفرة.
وأرى أنه وعلى الرغم من أن قرار المحكمة يعتبر نقطة تحول في الصراع بين Coinbase وهيئة الأوراق المالية والبورصات، فإنه في نفس الوقت يعكس تعقيد العلاقة بين القطاع المالي التقليدي وقطاع العملات المشفرة. فبينما تسعى البورصات مثل Coinbase للحصول على لوائح واضحة تسهل عملها، تبقى الهيئة في موقف يتطلب منها إيجاد توازن دقيق بين حماية المستثمرين وضمان الابتكار والنمو في سوق العملات المشفرة. وهذا التحدي يعكس أيضًا التوجهات العالمية المختلفة في التعامل مع العملات المشفرة، حيث تتبنى بعض الدول سياسات تنظيمية مرنة، بينما تختار دول أخرى اتخاذ موقف متشدد ضد هذا القطاع.
كما أن هناك تحركات لفريق انتقال ترامب ورجل الأعمال ديفيد ساكس لتطوير استراتيجية تشريعية بالتعاون مع قادة صناعة التشفير. فمن المتوقع أن يتخذ دونالد ترامب، إجراءات تنفيذية فور دخوله إلى منصبه، وهو ما قد يكون له تأثير كبير على مستقبل التنظيمات المتعلقة بالعملات المشفرة في الولايات المتحدة. ومن المنتظر أن يتعامل ترامب مع قضايا حاسمة مثل الحظر المفروض على التعامل المصرفي مع شركات العملات المشفرة، بالإضافة إلى إلغاء بعض القواعد المحاسبية التي تثير القلق بين الشركات الناشئة في هذا القطاع.
ومن وجهة نظري تعتبر هذه التطورات بداية مرحلة جديدة من التنظيم والتطور. فبينما يمثل قرار المحكمة خطوة نحو مزيد من الشفافية القانونية، فإن التحركات السياسية المقبلة قد تشكل النقلة النوعية التي تحدد مستقبل هذا السوق. وفي النهاية، إن التحدي الأكبر الذي يواجهه السوق المشفرة هو إيجاد توازن بين الابتكار التكنولوجي ومتطلبات الحوكمة المالية.
