الدورة الإقتصادية الدورة الإقتصادية
بقلم سامر حسن، محلل أول لأسواق المال في XS.com
ترتفع البيتكوين بأكثر من 1% اليوم لتعوض بعضاً من خسائرها السابقة الأمس وتتماسك إلى الأن أعلى مستوى 82,000 دولاراً.
خسائر البيتكوين تأتي بيئة العزوف عن المخاطرة مع حالة الحذر الدائمة في السوق من الخطوات المفاجئة والمترددة التي يتخذها دونالد ترامب بشأن تصعيد الحرب التجارية.
لا يكاد يخلو يوم من خطوة تصعيدية جديدة للحرب التجارية. كان أخرها الأمس مع تهديد ترامب بفرض تعرفات جمركية بمقدار 200% على واردات الاتحاد الأوروبي من المشروبات الكحولية وذلك بعد فرض الأخير تعرفات مشابهة بنسبة 50% على الواردات من الولايات المتحدة.
في حين أن هذا القطاع الذي شمله التصعيد التجاري الأمس محدوداً مقارنة مع اقتصاد كلا القطبين، إلا أن التصعيد المتبادل قد يجر شيئاً فشيئاً إلى حرب تجارية شاملة وهذا ما قد يثير قلق الأسواق تجاه تبعاته وسط الحديث المتزايد عن الركود المحتمل في الولايات المتحدة.
ليس هذا ما يتسبب في الاضطراب في السوق فحسب، بل أن التردد المستمر لدى ترامب بشأن التعرفات الجمركية – بما يخص كندا والمكسيك تحديداً – يبقي على حالة من الحذر وقد يمنع المستثمرين من وضع رهانات صعودية. شهية المخاطرة الضعيفة تتسبب أيضاً بالتدهور المستمر لسوق الأسهم والذي لن تتمكن البيتكوين من استعادة اتجاهها الصاعد بمعزل عنه، في حين أن مؤشر S&P 500 قد دخل في نطاق السوق التصحيح بعد انخفاضه بنسبة 10% من أعلى قمة له.
تنعكس شهية المخاطرة المنخفضة للغاية هذه عبر الصمت الذي يشهده سوق العقود الأجلة للبيتكوين هذا الأسبوع. حيث إن المراكز المفتوحة للعقود الأجلة بالكاد تحركت هذا الأسبوع ضمن نطاق 580 ألف و560 ألف بيتكوين أو ما يعادل 47 مليار دولاراً، وفق أرقام CoinGlass. كما إن هذا الأسبوع شهد تصفية للمراكز الشرائية بأكثر من مليار ونصف دولار بما يبرر أيضاً استمرار الضغط الهبوطي على الأسعار.
علاوة على ذلك، فإن صناديق البيتكوين الفورية كانت قد سجلت صافي تدفقات خارجة بمقدار 870 مليون دولاراً وبذلك تتحه إلى خامس أسبوع على التوالي من التدفقات السلبية، وهذه الوتيرة سيتكون غير مسبوقة منذ انطلاق الصناديق، وفق أرقام SoSo Value.
على الجانب الإيجابي، بمعزل عن السوق الهابط التي تمر به البيتكوين، يبدو أن السوق المشفرة لا تزال تجلب الانتباه من أعلى المستويات. حيث أوردت وول ستريت جورنال بأن ممثلون لعائلة ترامب قد أجروا مباحثات بشأن حصة في Binance.US.
هذا الانخراط المباشر المتزايد لترامب في العملات المشفرة قد يجعله أكثر التزاماً بشأن وعوده السابقة بشأن إصلاح البيئة التنظيمية للقطاع. يضاف إلى هذا استثمار ذراع صندوق الثروة السيادي الإماراتي، MGX، ملياري دولار في باينانس.
على الجانب التشريعي، فإننا نشهد زخماً متزايداً في الكونغرس لسن تشريعات تمهد لتخفيف القيود على هذا القطاع بما قد يسرع من دمج تكنولوجيا العملات المشفرة في الاقتصادي والنظام المالي. مؤخراً، يسعى الحزب الجمهوري إلى تمرير تشريع يسعى إلى تخفيف القيود التي تحول دون وصول شركات العملات المشفرة إلى النظام المصرفي، وفق ما تحدث به وول ستريت جورنال الأسبوع الفائت.
عليه، اعتقد أنه مع تعافي السوق من موجات التقلب التي تتسبب بها التعرفات الجمركية وتصبح على يقين أكبر تجاه مسار السياسة التجارية فإن العملات المشفرة قد تجد نفسها في مكان أفضل مما كانت عليه سابقاً.
من جانب آخر فني، فإن نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) للبيتكوين، التي تساعد في معرفة ما اذا كان السعر مبالغاً به، يبدو أنها بلغت منطقة كانت العام الفائت تعد أرضية لتجمع المشترين وتقع ما بين 1.9-1.7.
المصدر: TradingView
